超卓航科（688237）2024年中报财务简析：增收不增利三费占比上升明显

  据证券之星公开数据整理，近期超卓航科（688237）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.81亿元，同比上升57.55%，归母净利润1534.52万元，同比下降44.16%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9552.08万元，同比上升73.54%，第二季度归母净利润-188.39万元，同比下降131.44%。本报告期超卓航科三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达50.2%。

  本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.69%，同比减26.18%，净利率8.46%，同比减64.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计2453.62万元，三费占营收比13.53%，同比增50.2%，每股净资产13.75元，同比减6.93%，每股经营性现金流-0.32元，同比减2472.74%，每股盈利0.17元，同比减45.16%。

  去年的净利率为-12.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

  公司上市2年以来，累计融资总额9.24亿元，累计分红总额3046.51万元，分红融资比为0.03。公司去年借的钱比分红的多，需注意仔细观察公司经营状况和分红持续性。

  公司业绩主要是依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临金钱上的压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

  答：2023年，国内外环境复杂多变，经济发展压力较大。公司克服重重困难，立足以冷喷涂固态增材为主的增材制造技术，积极开拓冷喷涂技术在民用领域的应用，布局了多个行业和产品，并持续加强人才队伍建设，不断加大研发力度，提升公司核心竞争力；为满足公司战略发展规划需求，拓展客户群体，完善市场布局，丰富公司的产品矩阵，促进公司业务的加快速度进行发展，报告期内收购成都鹏华科技有限公司100%股权。报告期内，公司实现营业收入27,016.43万元，较上年同比增长93.38%。基于对新业务线的拓展和投入，以及对未来发展的积极预期，公司持续加大研发及市场等投入，同时受股权激励费用计提、政府救助同比减少及主要原材料价格波动等因素影响，扣除非经常性损益的净利润同比下降。总体而言，公司当前经营形势向好，随着以冷喷涂为主的增材制造技术的逐步发展与推广，公司将在军用市场及民用领域迎来更多新的机遇。问题2公司营收大面积上涨，净利润为负数的原因是什么？报告期内，公司营业收入增长93.38%，主要系公司积极开发冷喷涂技术新的应用场景、定制化增材制造业务规模持续扩大，及新增控股子公司所致。2023年净利润为负数原因包括以下几个原因，1、存款被划转相关的刑事案件尚在侦察过程中，具体可收金额暂时无法确定，公司对该金额全额确认为损失；2、公司进一步加大在新能源汽车新一代热管理系统零部件、多晶硅生产相关设备制备等新的民用项目上的科研投入力度，研发投入持续增加；3、公司因实施 2022 年限制性股票激励计划，报告期内股份支付费用较上年同期大幅度增长；4、相较于 2022年，报告期内影响损益的政府救助同比减少；5、随着机体结构再制造业务进口机型第一轮维修接近收尾，国产机型正处于从研发转向小批量生产的过渡阶段，和公司民品业务占比不断的提高，公司产品结构发生变化，同时受原材料价格不稳定等因素影响，公司整体平均毛利率水平会降低。综上所述，公司虽然营收大面积上涨，但净利润受各种各样的因素影响有所下滑。问题3请问公司战斗机维修业务目前进度如何？公司作为、B基地级大修厂多种型号战斗机起落架大梁疲劳裂纹冷喷涂修复的唯一供应商。始终坚信创新是引领发展的第一动力，不停地改进革新优化技术、工艺、质量控制等环节，保持技术优势，同时提高生产效率，压缩交付周期，提升服务质量。2023年，公司深度参与了某新型国产战斗机起落架大梁疲劳裂纹修复的研发、验证等过程，主要应用公司冷喷涂固态增材制造技术，维修效果理想，公司已与客户达成了合作意向，预计该型飞机的大梁维修将于2024年开始做。同时，公司成功开拓新的C基地级大修厂成为公司客户，并将为该客户提供长期、稳定的飞机延寿服务，相关的新的定制化增材制造产线也基本建设完毕，预计将于2024年投产。问题4请问公司去年在新能源汽车领域有哪些进展？在新能源汽车领域，公司针对新一代热管理系统零部件，进行了多种型号产品的研发，并已通过客户验证，处于小批量试制阶段。据公司市场调查与研究，该产品将应用于新一代新能源汽车平台，需求量较大，对公司的产能提出了较高的需求，公司于2023年第四季度开始建设相关产线，专门用于该类产品的生产，第一条产线年开始量产。针对该产品，公司已建立了完备的生产的基本工艺体系和质量体系，与此同时，公司持续对粉末收系统、气体收系统来进行优化，提升原材料使用和收的效率，努力降低综合成本。问题5公司新建上海新能源车产线年年报的在建工程中没有体现？公司上海新能源汽车零部件产线年一季度建成投产，目前以小批量订单的生产为主。该产线年末开始投建，主要是通过采购定制化产线年年报中体现的“在建工程”金额较小，详情可查阅公司《2023年年度报告》附注部分。问题6公司是冷喷涂技术在光伏与半导体领域有没什么突破？在光伏与半导体领域，公司面向上游多晶硅生产企业，进行了多晶硅生产设备内壁热反射涂层制备的研发，通过设备内壁热反射涂层的制备，可以大幅度降低多晶硅生产环节的能源消耗，以此来降低成本。报告期内公司已完成第一批定制化产品的交付，客户反馈较好。同时公司针对该业务已经与多家潜在客户接触，积极进行销售推广，2024年业务前景乐观。问题7请问公司募投高端靶材项目是不是已经投产？目前新客户拓展如何？产能能否消化？？公司高性能靶材研发中心建设项目已于2024年5月达到预定可使用状态并结项。通过本项目的实施，公司增强了基于冷喷涂成型的靶材有关技术研发能力，有助于提升靶材性能，丰富靶材种类，提升公司竞争力。目前公司靶材业务仍以原有客户为主，正在积极拓展新的客户，产能可以消化现有订单。问题8公司的研发主要方向是什么？公司将沿着既定的主要研发方向持续发力，如增减材一体化设备及气体收系统的开发与优化，不同工业气体、金属粉末的喷涂工艺研发等项目，并审慎、科学地遴选新的研发项目，加快前沿技术的产业化速度，提高产业转化效率。公司将持续提升公司的设备开发、软件开发、自动化控制等方面的研发实力，优化人才结构。公司将积极开展学术与经验交流，加大与科研院所的合作，提升行业影响力，引领、参与制定行业技术标准。问题9公司未来在市场开拓方面会采取什么措施？在扎实推进既有业务的基础上，公司将不断加大市场开拓力度，立足航空装备、武器的制造和维修，根据军方客户的计划开展新型号战斗机的机体结构再制造业务，同时加速推进新的民用端业务的推广，加速扩大业务规模。持续探索以冷喷涂为主的增材制造技术在新领域的应用，加强客户走访和技术路演，与客户进行深入交流，挖掘客户的真实需求，并着重将资源投入到与冷喷涂技术契合度高、创新性强、下游需求迫切且市场空间广阔的项目上。公司将继续加强市场、销售人才队伍的建设，并更加有明确的目的性地引进相关领域的专业技术人员，提升公司的销售端实力和市场开拓效率。问题10请问公司去年在提升内部管理上做了哪些努力？公司始终格外的重视内部治理和规范运作，报告期内，公司依照《公司法》《证券法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》以及《公司章程》等有关法律和法规、规范性文件的要求逐渐完备公司的治理结构，建立健全各项制度，优化集团的组织架构，加强对分子公司的管控，提升公司规范运作水平，提高经营管理决策的科学性、合理性、合规性和高效性，提升公司运营效率，为公司业务目标的实现奠定良好的基础。

  证券之星估值分析提示超卓航科盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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